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千亿无人机或成新风口 10股重大机遇

权威渠道获悉,无人机将成为未来产业新的爆发风口,千亿产业链值得期待,相关概念股值得市场密切关注。

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无人机下一个产业风口 多领域应用促市场千亿蛋糕可期

经济参考报5日消息,随着民用无人机全新应用场景不断涌现,这一市场的潜在规模正在急速扩容。近期京东已展开无人机送货测试,未来将有望将无人机用于农村电商“最后一公里”的配送中。这意味着,此前一直被外界认为是“高端玩具”的民用无人机,正在突破“发烧友追捧”的发展阶段,开始逐渐应用于更多实用场景。

中科院沈阳自动化研究所副所长桑子刚认为,民用无人机在国内面临着巨大的市场需求,农业、工业、电力,几乎所有的行业对无人机都有需求,像农业自动喷洒农药,庄家作物自动的监测,还有工业电力检测、检查、灾难救援等领域,需求不但十分明显,而且日益迫切。这意味着无人机市场的规模可能将远远超出目前的外界预测。

随着进入更多全新应用领域,民用无人机的潜在市场规模也在快速扩容。目前,业内普遍认为无人机将是下一个产业风口,在未来5到10年内,产业的市场规模将快速突破千亿元大关。

东方证券、国泰君安等多家券商研报指出,无人机产业未来十年成长空间广阔,其市场规模在千亿元级别;芯片、传感器、电池等产业链上下游的成长潜力同样不容小觑。随着无人机应用领域的不断扩大,其全产业市场规模则有望攀高至3000亿元左右。无人机概念:山东矿机、山河智能、赛为智能、雷柏科技等。 (经济参考报)

海格通信:中报增长稳健,在手订单保障全年高增长

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则,于海宁 日期:2015-09-01 营收稳健增长,新签合同保障全年业绩高增长。

报告期内,公司主营业务收入比上年同期增长24.92%,达到13.21亿元,其中北斗导航营收同比增长72.15%,达到2.14亿元,营收占比提升至16%;通信服务业务增速较快,怡创科技上半年新签合同超过10亿元,中国移动多次招标份额第一,行业领先地位进一步凸显。

比较值得关注的是,公司国防业务新签合同9.98亿元,其中无线通信上半年获得4.29亿元订单(同比增长32%),北斗导航获得2.7亿元订单(同比增长33%),卫星通信获得2.13亿元订单(同比增长70%)。近年来,公司军用无线通信较为平稳,新签订单的增加将保障业务新的增长。北斗导航二季度订单受军队审计影响,一度延后,下半年将有大单招标,值得期待。卫星通信上半年营收及订单均高速增长,为公司各业务中最闪耀的星。

北斗全产业链布局优势显现,下半年招标密集期。

北斗导航是公司重要核心业务之一,“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”的全价值链服务产业平台优势持续巩固,主要特殊机构市场份额继续提升。大力发展高灵敏度、高动态、抗干扰等核心技术能力,构建单模、多模及组合化产品平台,积极参与国家重大专项和多个特殊机构市场的招投标工作,行业竞争力不断提升。公司成立北斗集团,实现整体独立运营,目标2017年左右有望实现20亿营收规模。

北斗产业为2015年重要投资主线,且将贯穿全年,值得重点关注:

(1)北斗未来将实现全球覆盖,而2015年为走向全球的元年;

(2)北斗精度进一步提升,从10米提高到2.5米,将超过GPS;

(3)北斗兼容GPS模组价格显著下降,射频、基带一体化模组价格在30元以内,与单GPS芯片价格基本持平。随着全球化的推进,借助“一带一路”,海外北斗落地都对A股北斗板块带来股价催化剂。非公开发行完成,新业务布局在即。

公司非公开发行暨员工持股计划已于2015年7月获得中国证监会核准批复,核准公司非公开发行不超过75,356,297股新股,募集资金总额不超过11.73亿元,其中大股东广州无线电集团认购4558万股,高管及员工认购约3000万股,价格为15.56元,股票流通日为2018年8月26日。我们认为此次大股东增持及员工持股计划,为公司实施混合所有制改革的重大战略举措,有助于调动员工的积极性和创造性,同时为公司各项经营活动开展和新的业务布局提供资金支持。

盈利预测与投资评级。

全军装备会议明确提出,坚持信息主导,推进信息化建设,将国防信息化提高到一个新的高度。公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团,未来更有望向军用雷达、无人机等领域发展。我们看好未来十年国防大发展,更看好国防信息化程度加速提升,通过产业与资本双轮驱动,未来公司业绩将持续快速增长。

我们预测公司15-16年EPS分别为0.65元、0.82元。从市值(267亿元)及业务布局(通信、北斗、模拟仿真、雷达等)综合分析,公司为国防信息化龙头标的,兼具“白马”与“成长”双重属性,为市场稀缺标的,我们给予公司“买入”评级,继续强烈推荐!

振芯科技:定位终端助推业绩增长,北斗服务初现成效

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:庞琳琳 日期:2015-08-28

投资要点:

事件:公司发布2015年半年度报告,上半年实现营业总收入2.39亿元,较上年同期增长37.91%;营业利润5871.36万元,较上年同期增长246.30%;利润总额6002.49万元,较上年同期增长249.02%;归属于上市公司股东的净利润4117.17万元,较上年同期增长265.43%。

营业收入快速增长,总体业绩符合预期。2015上半年公司主营业务收入2.39亿元,较上年同期增长37.91%,主营业务成本1.18亿元元,较上年同期增长21.03%,实现毛利润1.21亿元,较上年同期增加59.80%,综合毛利率50.43%,较上年同期增加6.91%。同时公司销售费用和管理费用控制得当,销售费用较上年同期增长28.66%,低于主营业务增速;管理费用较上年同期下降5.46%,公司加强经营费用控制取得明显效果。公司总体净资产收益率较上年同期增长3.72个百分点。

北斗卫星导航定位终端业务构建公司增长极,助推业绩增长。公司上半年业务收入增长良好主要得益于北斗卫星导航终端销量的提升,实现销售收入1.76亿元,同比增长77.82%,但毛利下降3.86个百分点。公司是北斗导航定位终端军品领域龙头企业,在军工市场竞争力突出,军方在未来较长时间将仍会以公司为最优标的采购北斗终端,尤其是“北斗二号”系统的规模应用给公司北斗业务增长带来巨大机遇。

业务布局成果初显,北斗服务增长态势良好。公司实行基于“N+e+X”战略,积极布局“北斗+”。2015上半年公司实现北斗服务收入2208.8万元,同比增长144.53%,毛利率41.23%,上升8.6个百分点。公司投资设立成都新橙北斗智联有限公司,并设立卫星移动互联大数据产业投资基金作为产业并购平台,长期来看北斗服务业绩增长可期。

估值与评级:根据公司半年报和订单稳定后二季度业绩增长率,我们下调公司今后每年毛利3个百分点和每年业绩增长率3个百分点。预测公司2015-2017年每股收益分别为0.46元、0.70元、1.07元。但公司技术实力突出,未来发展前景良好,我们认可公司估值水平,仍然给予公司“增持”评级。

通裕重工:新能源环保化发展,智能核废料处理

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄海方 日期:2015-06-15

1,公司使用自有资金2545万元收购薛亦安先生、薛玮珏女士持有的东方机电70%的股权,项目完成后,东方机电成为本公司的控股子公司,以实现优势互补,提升公司整体竞争力。东方机电已成功完成了巴基斯坦恰希玛一期/二期工程、秦山二期/三期工程、岭澳二期、红沿河一期、宁德一期、中国原子能科学研究院、中核九院、404 厂等国家重点工程中一批有较大难度的机电一体化项目,并得到业主的充分认可,其中中低放核废料智能处理移动厂房、核反应堆压力容器及主管道金属保温层等项目填补了国内空白,技术水平至今仍处于国内领先地位。

2,公司公布非公开发行预案,本次非公开发行募集资金不超过148,530.00 万元,股票数量的上限为22,000 万股。第二大股东山东省高新技术创业投资有限公司承诺不参与本次增发。

3,公司于2015 年6 月9 日收到了全资子公司禹城通裕新能源机械铸造有限公司、山东信商物资有限公司现金分红款分别为81,847,859.39 元和15,393,634.14 元。上述现金分红款将增加2015 年度母公司报表利润,但不增加公司2015 年度合并报表的利润。

募投项目经济评价

核废料智能化处理设备及配套服务项目,建设期18个月,项目达产后预计年新增营业收入41,752 万元,年净利润17,808 万元;大功率风电机组关键零部件制造项目,建设期18个月,该项目在达产后预计年新增营业收入为69,940 万元,年净利润13,095 万元;大锻件制造流程优化及节能改造项目;建设期约为18个月,项目实施后预计年产生直接节能效益7,331.25万元,在正常生产经营期年新增利润总额为4,770.85 万元。

盈利预测

公司之前的IPO募投项目及超募资金投资项目总计逾30亿元,将于2015年全部达产,项目主要集中于核电装备产业化、大功率风电主轴和铸锻件;预计这些项目满产可增净利润3亿元以上。增发募集投资项目预计2016年底达产,假设2017年部分投产、2018年可以达到满产能运行状态。我们预计2015年-2017年的收入分别为27亿元、38亿元和49.5亿元,每股收益(增发摊薄后)分别为0.16元、0.23元和0.31元。

雷柏科技:转型更进一步,正式进入无人机领域

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:崔晨,武超则 日期:2015-01-21

事件:

1月20日,公司与零度智控签订增资协议,使用自有资金5000万元增资零度,交易完成后公司持有其10%股权。同时,为切实推动公司转型,公司与零度智控签订投资协议书,共同设立合资公司,公司首次以1800万元出资,持有60%股权。

简评 牵手零度跨足无人机领域

零度是国内领先的无人智能系统开发商、高端影视航拍设备提供商、小型无人机应用和娱乐领域的系统集成商,为客户提供整体设计理念和解决方案。合资公司的业务方向为:研发、生产、销售个人消费领域内应用的小型无人机及周边产品。本次对外投资标志公司跨足无人机领域,是公司进一步推进转型的重要体现。

资源共享优势互补

无人机应用市场巨大,行业正处于快速成长期。零度在多旋翼无人机领域处于市场前2名的水平,公司则具有较强的研发能力和业界领先的轻量级机器人集成应用自动化生产线,两者在无人机应用的细分领域深度合作,有望为公司带来新的增长点。更是公司实现跨界发展,通过已有产品的市场地位来不断实现品牌的协同效应。

积极转型与百度合作进一步提升互联网“软实力”

2014 年是公司从传统无线外设硬件厂商全面向智能家庭娱乐、智能硬件(电视盒子等)、游戏综合服务商转型的关键之年。以硬件见长的雷柏通过与百度的合作,包括品牌合作、产品合作、IP合作、智能硬件领域,将进一步全面补充公司互联网产品“软实力”。

股权激励出台助力公司快速发展

公司刚刚公布对高管与核心技术人员的股权激励方案,考核指标为2015-2017年净利润增长不低于100%、210%、260%;股票期权和限制性股票的期限分别为3年和4年,公司通过对骨干的激励,统一与员工的共同利益,加速公司进入高速发展的上升轨道。

我们认为,目前公司转型已见成效,成为综合互联网平台商是公司的大目标,智能硬件(ZIVOO 智能盒子等)均将成为公司全面快速转型和资源投入的重点方向,公司通过跨足无人机领域尝试建立器人集成系统应用业务的成熟、稳健商业模式,有望成为未来盈利增长点。我们看好公司向平台类企业的转型及无人机等新业务未来的盈利能力,给予“增持”评级!

宗申动力:小贷业务稳步推进,无人机量产在即

类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:张仲杰 日期:2015-06-19

投资要点

摩托车发动机行业周期性调整: 2014年公司摩托车发劢机业务销售收入27.4亿元,增长1.68%,目前中小型摩托车发劢机业务基本在微利状态,大排量三轮摩托车小幅增长,四轮车市场正在启劢。农村市场还是能够保持较大的销售觃模,估计公司2015年收入降幅在5%左右。电劢车是未来转型方向,2015年态势较好,销量估计会有大幅增长。

通用机械业务保持增长态势:通用机械2014年销售额12.3亿元,同比增长30%,公司销量增加主要得益于出口,小型通机在美国有较大的市场,随着美国天然气产量的增长,以电劢机作为劢力的通用机械的市场正在培育之中。这块业务发展态势明确,我们预计该项业务2015年增速在20%以上。

小贷公司业务稳步推进:为充分利用宗申集团及公司上下游产业链资源,同时控制风险,公司小额信贷业务80%业务围绕产业链开展,例如集团宠户的应收款,在回款之前提供信贷,风险可控。后续公司也计划在小贷公司的基础上逐步扩张,开展保理、P2P、股权投资等,未来觃模可望做到300亿元左右。目前该业务发展较好,盈利增长较快,未来有望成为公司四大业务支柱之一。

销售服务市场模式创新:左师傅公司有575家直营、合资不加盟连锁门店,初步形成了“售后服务+零配件销售”的商业模式,以之为基础,幵利用天猫和淘宝互联网平台,积极销售各类终端产品,2014年净利润同比增长152%。公司也在尝试介入汽车后市场服务,不互联网公司合作在重庆开设2家门店,以点带面线上业务将有望快速开展。

无人机业务将成为新的增长点:公司最近不不青岛宏百川公司共同出资5,000万元设立重庆宗申天翼航空科技有限公司,其中公司出资3,350万元占67%股权。目前公司正积极推迚宗项目公司的生产区域选址、生产线布局、机型选择、销售服务网络建设等相关工作。预计可于2015年9月实现小批量生产,青岛宏百川公司原股东承诺2015年至2017年宏百川公司实现的净利润累计丌低于1.325亿元。鉴于无人机业务的广阔市场前景,预计该项业务将成为公司新的增长点。

投资建议:我们预测2015年-2017年公司每股收益分别为0.41、0.51和0.71元。我们讣为公司小贷业务发展态势良好,无人机业务批量销售在即,公司由此形成新的业绩增长点,前景广阔。给予“买入-A”投资评级,6个月目标价为33.15元,对应2016年65倍PE。

德奥通航:通航发力贡献业绩,高送转解决流动性问题

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:徐志国,龙华,熊哲颖 日期:2015-02-16

事件:公司发布2014年报:全年营收6.91亿元(YoY 1.57%),营业利润957.35万元(YoY -61.04%),归母净利润3312.81万元(YoY 65.09%),EPS0.21元(YoY61.54%)。同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。业绩符合预期,高增长主要来自通航业务贡献。我们认为,公司营业收入与去年基本持平情况下,营业利润同比大幅下降的主要原因是传统厨电业务受行业需求下滑影响,收入规模和毛利率水平均出现下滑,且公司前期布局通航业务费用支出增加。归母净利润同比大幅增长主要来源于通航业务政府补贴,且通航业务14年4季度已开始贡献利润。

通航布局成效初显,贡献80%利润成业绩主要引擎,未来将拉动公司业绩快速增长。14年4季度通航委托研发业务贡献4000万收入,毛利率高达95.85%,贡献公司27%的毛利,此外通航业务全年收到政府补助3569万元。我们估算通航业务对公司利润贡献在80%以上。公司自2013年7月梧桐投资入主后即展开通用航空5年发展规划,通过连续收购及合作展开通航布局,逐步确立“总体规划设计、受托研发及先进技术推广应用、高端装备生产制造销售、增值服务”等四个通航细分业务方向。我们判断公司在通航领域布局有望进一步延伸,未来望打造成直升机、无人机、发动机研发、生产、维修、服务及通航培训一体化产业链,带动公司业绩进入高速增长通道,预计2015-16年可为公司贡献约7亿、13亿元收入。

厨房电器收入、毛利下滑,短期仍是公司业绩构成部分,未来有望向商用等高端领域拓展,预计将以10%左右增速平稳增长。受国际宏观经济不景气影响,厨电业务下游需求放缓,实现收入6.45亿元,同比下滑4.29%,毛利率15.83%,减少2.22%。但在商用设备子业务上取得增长,收入1895万同比增长3.91%,毛利率51.94%提升1.36个百分点。随中低端家电领域竞争加剧,家电制造商竞争点逐渐从价格转向技术创新。公司多年与Toshiba、Sharp等公司战略合作伙伴关系为公司开发、制造、管理、营销等领域积累了核心技术优势,我们认为公司电器未来有望逐步向商用等高端领域拓展,预计未来电器业务将稳定增长,短期仍是公司业绩构成部分。

高送转进一步解决公司股票流动性问题,打开市值增长空间。公司以资本公积金向全体股东每10股转增7股,此次高送转是公司转型通航后第一次。我们认为高送转有望进一步解决公司股票流动性问题,打开市值成长空间。

盈利预测与投资建议。公司自2013年提出通航五年发展规划,近一年多连续通过收购及合作展开布局,2014年4季度通航业务已开始贡献业绩。受益我国通航产业快速发展及公司大规模布局,通航业务将快速增长拉动公司业绩进入高速成长通道。我们预计公司2015-2017EPS分别为0.38、0.97、2.29元,给予公司六个月目标价34.2元,对应2015年90倍PE,维持“买入”评级。

隆鑫通用:传统业务稳定,无人机更值得期待

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2015-08-07

事件:中报业绩符合预期。公司发布中报,2015年上半年营业收入31.57亿元,同比减少7.56%,归属于母公司净利润3.50亿元,同比增长9.75%。EPS为0.44元,毛利率20.59%,比去年同期提升0.79个百分点,净利率11.66%,比去年同期提升1.87个百分点。

点评:公司传统业务稳定。面对复杂的经营环境,公司积极调整产品结构,各业务板块盈利能力显著增强,轻型动力业务、两轮摩托车业务、农业机械装备业务以及发电机组业务毛利率分别同比提升0.67、0.54、0.41和1.71个百分点。

控股丽驰,布局微型电动车。2015年7月25日,公司控股山东丽驰,根据预测,微型电动四轮车未来市场容量预计将超过300万辆/年,规模达千亿级别。

山东丽驰是全国知名微型电动车生产企业,2015年上半年销售1.47万辆,是2014年全年的2.67倍。收入3.1亿元,净利润0.17亿元。我们预计2015年全年销量3-4万辆,收入规模7亿左右。此次收购为公司分享千亿微型电动车市场奠定了基础。

同心多元化战略持续落地,无人机业务更值得期待。公司在稳定传统业务的同时,全力推进实施“同心多元化”发展战略,公司通过2015年6月2日收购广州威能,成功切入分布式能源市场,推进了公司战略业务。我们认为,公司无人机业务更加值得期待,公司农业植保无人机首飞成功,XV-1产品信息进入全军武器装备采购信息网,超出市场预期。预计我国无人机植保领域市场规模将达到千亿,凭借和清华的强强合作,公司在该领域有望建立先发优势和技术优势,成为市场为数不多的有实在业绩贡献的无人机标的。

重申买入评级,调整6个月目标价为41元u2015年是公司战略业务升级年,无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场,公司价值重估才刚刚开始。考虑丽驰和威能并表,我们提高了公司的盈利预测,预计2015-2017年营业收入分别为74.41亿元、84.83亿元和99.25亿元,增速分别为12%、14%和17%。2015-2017年归属母公司净利润增速分别为32.6%、11.1%和13.6%。EPS(摊薄后)分别为0.97元、1.07元和1.22元。重申买入投资评级,调整6个月目标价为41元,对应2016年PE38倍。

佳讯飞鸿(300213):走向云端,智慧调度新模式落地

维持“增持”评级和目标价60元。公司公告中标武汉铁路局“电务多媒体维修管理系统”项目,该项目以智能化现场作业执行管理平台软件系统为主体,拉开了公司“云端”服务战略序幕。我们维持2015-2017年EPS至0.39/0.59/0.88元,另因静默到期外延预期增强,维持目标价60元及“增持”评级。

“云端战略”助力调度设备到调度服务的演进。市场认为佳讯飞鸿是一家以提供铁路调度硬件设备为主的公司,忽略了公司在软件及服务平台上的积累。此次公司中标的“电务多媒体维修管理系统”项目侧重于云服务平台,可将语音、视频、图片、文字等信息应用到现场作业管理系统和终端执行系统中,提供了“云平台+终端”的新模式,也为公司后续拓展工业互联网大数据奠定了基础。同时,我们认为,公司云服务模式的搭建将更有助于降低企业成本,推动调度产品在更多行业的拓展和应用。

内生+外延战略不变,打造工业互联网龙头。前期佳讯飞鸿减少对臻迪的投资比例,市场对其外延战略有所担忧。但我们认为,此举并未改变公司整体战略:一方面臻迪作为专业无人机市场的领跑者,将获得更大的发展空间;另一方面,对于佳讯飞鸿而言,可留出部分资金“用在刀刃”上。从公司前期投资威标志远及加码军工的动作看,近年来国防信息化将是其主要拓展方向。

时点将至,市场预期强化。公司上半年3月份停牌进行重大资产重组,后改为定增并于6月份复牌,承诺6个月内不再筹划重大资产重组事项,该静默将在12月初到期,市场对其外延预期有望再度强化。

巨星科技(002444):布局光电自动化 力图产业升级

海伦哲(300201):期待国网公司和地方政府采购的启动。信达证券(来源:中国证券网)

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